一文看懂英伟达2023Q4财报：营收超预期背后的“内忧外患”
例如，文英伟预期忧外从国家统计局给出的数据看，中国2020年的人均预期寿命比2010年提高3.1岁，达到78.6岁。
不管怎样，看懂周期是逃不脱的，关键是如何应对。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，达2的内以2011年以来经济增速持续下行为标志。
从2011年我国经济增速下行至今，报营背后中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。不过，收超当人类和国家的寿命都在延长的时候，企业的生命周期却在缩短。摘要：文英伟预期忧外要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。
根据统计局每年公布的抽样数据，看懂我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，看懂由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。但中国人口占全球比重只有17.6%，达2的内消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。
加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，报营背后只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，报营背后相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。
人类生命作为个体，收超从唯物主义的角度看，其周期是不能循环往复的。但也可以从人口的维度去解释，文英伟预期忧外美国由于相对高的总和生育率（2023年为1.66，文英伟预期忧外中国只有1.09）和源源不断的人口流入（留学、移民和偷渡），美国的老龄化率的上升斜率就变得很平缓，且2032年后还可能出现下行。
扩大终端需求不同于我们经常提及的扩内需，看懂因为内需除了包括消费，看懂还包括各种投资，而这些投资最终还会带来供给的扩大，从而使得供过于求的结构性问题长期得不到改善。过了60岁之后，达2的内则可以轻松跑到20公里了。
我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，报营背后2021年下半年开始出现调整下行走势。另外一个有趣的现象是2021年日本、收超韩国，也包括中国香港、新加坡等东亚国家和地区的预期寿命都在83岁以上，超过全球平均水平10岁以上。
相关文章：